人民币飙升！年内破7？

　　文/夏宾

　　美联储宣布降息，人民币汇率飙升。

　　从9月19日0时至20日15时30分，在岸、离岸人民币对美元即期汇率均收获了上百个基点的涨幅，最高点分别触及7.0425和7.0378。

　　人民币为何大涨？年内会涨破7吗？

　　人民币获升值动力

　　美联储降息对中国的影响之一就在于人民币汇率。

　　“人民币有望加快恢复性升值。”广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平表示，美联储降息后，中美原本倒挂的国债利差有望逐步收窄，从而推动人民币恢复性升值，但由于中国货币政策同样处于偏松状态等原因，人民币汇率短期内也难以出现单边大幅度走强的态势。

　　仲量联行大中华区首席经济学家庞溟也认为，伴随着美联储降息步伐的开始和多次降息预期的升温，预计发达经济体将陆续跟随美国开启货币政策调整周期，强美元态势有望扭转，中美利差有望收窄，人民币在合理均衡水平上保持基本稳定的势能更足。

　　利差之外，还有更多因素。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，美联储降息对中国经济影响偏正面。美联储降息，美元资产收益率下降，加上中国经济长期发展前景与目前人民币资产估值吸引力，有望吸引全球资金流入，这对于国内金融资产、经济发展均有利。同时，美联储降息也拓展了国内宽松政策空间，提振市场对短中期经济复苏信心。

　　“随着国内经济稳步复苏，海外资金流入，外贸韧性与国际收支平衡，人民币汇率稳定基础更为坚实。”周茂华说。

　　连平还提到，全球资金的流向可能更加多元化和分散化，美国市场不再“一家独大”，但部分新兴市场国家需注意短期跨境资本频繁流入流出带来的风险。至于欧元、英镑、日元等非美货币能否持续走强，则要看相关国家和地区与美国的利差变化，以及其经济基本面是否强于美国。

　　年内能否涨破7？

　　中信证券研报预计，未来，出口企业集中结汇可能会加大短期汇率波动，短期内人民币汇率或面临波动，不排除接近7.0的可能性，然而全年内汇率趋势性突破7.0的概率较低。

　　一是美联储虽然本次降息幅度大，但是给出的后续路径灵活稳健。

　　二是短期内国内经济依然存在有效需求不足的问题。

　　三是中国央行希望维护汇率稳定，过快升值和过快贬值可能都会存在一定风险。

　　复盘过去三轮人民币汇率升值周期可发现，均出现了美元指数大幅走弱与国内经济基本面明显改善，为当前汇率走势提供了参考背景。

　　回顾1984年以来美联储过往6轮降息周期中各类资产走势情况，中国民生银行首席经济学家温彬称，从美联储历次的整个降息周期来看，人民币汇率走势并没有表现出明显的规律性。近期，美联储降息预期增强，中美利差收窄，叠加日元套息交易反向平仓，企业结汇意愿增强，人民币大幅升值。待美联储降息“靴子”落地后，人民币贬值压力将进一步减轻。预计年内人民币对美元汇率大部分时间将在7至7.2区间内双向波动。

　　东方金诚首席宏观分析师王青则分析称，美联储降息后，对人民币汇率的影响主要通过美元走势来体现，而这又主要取决于接下来的降息节奏。如果美联储降息节奏较快，超出市场预期，美元指数有可能跌破100，人民币对美元汇价将向7.0方向靠拢，不排除短期内回到6字头的可能。反之，若降息节奏较缓，美元指数波动有限，人民币对美元汇价将保持基本稳定。 【编辑:付子豪】