发布时间：2024-12-30 09:23:36 来源: sp20241230
2023年7月，全国居民消费价格指数(CPI)出现负增长，之后物价总水平持续低位运行，全年CPI同比仅上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.7%，低于年初预计的3%左右的年度目标和市场预期。价格总水平走势偏弱引发了一些担忧，大家担心消费品价格普遍、长期低位运行将导致商品需求萎缩，消费意愿下降，经济增长预期减弱，其直接后果是企业生产利润下滑、投资意愿降低，但由于企业的固定生产成本和制度性成本并未减少，企业投资意愿进一步降低，从而减少招工和库存，带来大量的资源闲置和失业问题，最终导致经济停滞。
从日本经济衰退的教训看，无法引导价格总水平合理回归是经济增速长期低迷的重要原因。价格总水平长期低位运行不仅会抑制需求，形成“低欲望社会”，也会导致因预期固化带来的宏观政策工具失效、实体经济衰退风险向金融领域蔓延，最终导致积重难返。基于此，有必要高度关注价格运行态势，警惕价格长期低位运行带来的潜在风险。
实际上，无论是从历史走势还是当前特征看，我国并没有表现出进入长期通货紧缩的趋势。客观看待影响我国价格走势的因素及其变化情况，有助于厘清当前对价格问题的争论。
呈明显结构性短期性特征
与以往出现的价格下行周期类似，当前价格总水平低位运行是经济增速变化的结果。受新冠疫情和国际环境影响，国内有效需求不足，消费和投资下降，工业制造业领域利润下滑，综合反映到价格水平上。但综合分析价格总水平低位运行的原因和程度，不难看出，其走势具有明显的结构性和短期性特征。
当前，价格总水平走势回落并低于预期的主要原因之一，是食品价格特别是猪肉等重要商品价格的下行。由于前期供给过剩，猪肉价格持续面临下降压力。数据显示，2023年我国全年生猪出栏72662万头，同比增长3.8%，接近20年来最高；主要畜禽肉类总产量高达9641万吨，为20年来最高。大量供给导致国内猪肉价格明显持续下降。据国家统计局计算的食品对于CPI的拉动，2023年10月为-0.75%，而2022年同期为1.26%。食品价格的低位运行是当前价格总水平走低的关键。
国际输入因素的变化是影响国内价格总水平变化的另一因素。一方面，粮食、能源等国际大宗商品供应逐步稳定。由于主产地天气和生产情况良好、黑海等部分重要地区运输通道的恢复，国际粮食供给较为充足。据国际粮农组织预测，2024年谷物收成和库存量将创历史新高，价格水平出现稳定下降。近期，美国对芝加哥商品期货交易所相关主力期货合约报价显示，全球小麦期货价格大幅下降，跌幅接近21%；玉米期货价格下跌约31%，创下自2013年以来的最大跌幅，结束了连续数年的上涨趋势；我国需大量进口的大豆价格也出现明显下调。欧佩克减产和俄乌冲突的延续性影响有所减弱，叠加全球经济复苏缓慢和美国能源出口增加的影响，资源能源大宗商品价格或将保持稳中下降的态势。据统计，2023年布伦特原油每桶价格下跌10.32%，纽约商品期货交易所的西德克萨斯中质原油下跌10.73%，均创下2020年以来的最大年度跌幅。如果不出现突发性地缘政治事件和国际能源消费格局的重大调整，国际大宗商品价格没有持续上升的支撑。另一方面，为应对高通胀，美欧主要央行不得不频繁调整货币政策，使其通胀水平出现较大回落，客观上降低了对我国国内价格总水平变化的输入性影响。
综上所述，经济增速的阶段性下降，投资和消费尚处于恢复期，叠加猪肉等重要商品供给过剩和国际大宗商品价格走低，是物价总水平低位&